1 April 2024: Obligaties vertonen nu een baisse trend = wereldwijd hogere rentevoeten!

		Een tikkende tijdbom: Obligatiemarkten vertonen een baissetrend! De rentevoeten zullen blijven stijgen, tenzij we een crash hebben van het financieel systeem. (Feb. 2024) Weet dat de FED en de ECB, BoE, enz... hun monetaire politiek coordineren. (April 2024) Rentetarieven lopen achter op het inflatiepercentage: hoe meer inflatie (geldcreatie), des te hoger de rente! Een stijgende rente tijdens een recessie maakt de hyperinflatoire depressie steeds erger. Van nu zullen de rentevoeten blijven stijgen... zelfs en vooral tijdens het toekomstige regime van nog meer geldcreatie (QE). QE is de niet-economische schepping van overheids- en andere schuldpapieren. Het is niets meer dan het scheppen van meer fiatgeld en dit resulteert ALTIJD in hogere rentevoeten en hogere prijzen.
Er wordt door de Overheid en Media zoveel DESINFORMATIE en LEUGENS verkocht dat het voor een leek en semi-professioneel een donker labirent geworden is.
Het kritieke rentepeil voor Japan is 1% -  voor andere Westerse landen is het 4%. De waarzeggers achter MMT (Magical Monetary Theory) zullen u proberen wijs te maken dat de inflatie en de rentevoeten niet verder zullen stijgen, omdat de centrale banken het niet zullen toestaan. Dat lijkt een erg geruststellende gedachte. Helaas krijgen de natuurlijke krachten op de obligatiemarkt steeds het laatste woord. Met meer dan 8 miljard dollar aan negatief renderende obligaties in omloop, is het slechts een kwestie van tijd en krantenkoppen voordat iemand 'ALARM' roept in een overvol obligatietheater waarvan de uitgang (d.w.z. liquiditeit) zo groot is als een muizenhol. Met weinig tot geen rendement voor overkocht risico, zullen obligatiehouders uiteindelijk verkopers van obligaties worden, en wanneer obligaties uitverkocht raken, dalen hun prijzen, en dus schiet hun rendement omhoog.... en stort het systeem in. (okt. 2021)

Gezien in de geschiedenis: wat er in Griekenland (en Turkije, Venezuela, Argentinië) gebeurt is een perfect voorbeeld van wat er staat te gebeuren met andere overheidsobligaties - zodra de zeepbel barst is het meestal al te laat om nog tijdig te handelen - 5 voor 12 om uit vastrentende instrumenten & financiële instrumenten gebaseerd op obligaties (inclusief TAK 21 en andere door de banken gefabriceerde producten) te stappen en in echte activa (inclusief aandelen maar met uitzondering van vastgoed en financiële aandelen, pensioenfondsen, (her)-verzekeringsmaatschappijen). Dit is een compleet gemanipuleerde markt en zal de doodskist worden van vele fortuinen...treasuries = krediet default swaps = bank gefabriceerde producten = spaarrekeningen = bankdeposito's... Wat heeft u eraan om nu veilig te zijn als u op dag 1001 wordt geslacht!?

Vanguard Total Bond Market: stop loss & backtest voltooid = verwacht lagere obligaties en hogere rente. (mei 2023)	High Yield Corporate Bond; dit is waanzin.

De obligatiemarkt is één grote bubbel en een baisse trend ... Een drama zal plaatsvinden als de centrale banken QE stopzetten....maar centrale banken hebben gekozen voor QE4, en QE5...met andere woorden, nog meer fiatgeld en nog hogere rentevoeten, en nog meer inflatie.

• Rentevoeten bodemen verder uit (2020).  Wees op uw hoede voor de Marginale Maximum rente-niveau. De marginale niveaus liggen rond de 1% en -1%. De hel zal losbreken wanneer deze rentestanden naar boven toe uitbreken.
• Een rentecyclus van 35 jaar piekte in 1981 en bodemde uit 2016, zoals blijkt uit de grafiek van de US 10 jaar Treasury Note hieronder. Het huidige niveau van 1.59% ligt niet ver boven de bodem, en de recente daling van de rentevoeten werd bevestigd door de momentum indicatoren. De grafiek wijst in de richting van een bullish divergence en daarom is de kans groot dat de rentevoeten straks zullen stijgen. Onze eigen cyclische indicatoren bevestigen dit.
• Het is niet relevant of de rentevoeten nu zullen stijgen of later (2020).  Timing is zoals steeds bijna onmogelijk. Wat zeker is, is dat de centrale banken straks de controle over de rentevoeten zullen verliezen.  De obligatiemarkten zullen instorten en de rendevoeten zullen stijgen als gevolg van het exponentieel scheppen van Fiatgeld.
  
• Het geloof in de veiligheid van staatsobligaties is ronduit belachelijk. Op een bepaald moment zullen de beleggers hun obligaties aan eender welke prijs dumpen. Niemand wil dan nog een giftig beleggingsinstrument uitgegeven door een bankroete overheid. Die overheid kan straks noch de rente betalen, noch het beginkapitaal terugbetalen.  De enige oplossing wordt een "Schulden-moratorium". (Dette Unifiee na de 2de Wereldoorlog was zo een moratorium)

---

ʘ ʘ ʘ Trend voor 30 jarige staatsobligaties voor USA - Baisse trend.

Korte termijn kaars	Grafiek commentaar
	30 maart - 12 juli 2016: het lijdt geen enkele twijfel dat we ook in de VS negatieve rentevoeten zullen zien! 23 januari - 23 februari 2017: de trend is aan het keren en we moeten ons op hogere rentevoeten voorbereiden - let op de baisse wig. 18 januari 2018: Indien de 30 jarige rente stijgt boven 3.05% en daar blijft , krijgen we een trendommekeer. Dit jaar is die rente al tot 2.93% gestegen 30 januari 2019: op weg naar de weerstand 3 juli - 28 oktober: DIT IS PURE WAANZIN: uitbraak van een Bullish Head and Shoulders patroon, uitbraak boven de weerstand en op weg naar een  historische top. 17 januari 2020: hoewel het onmogeljik is om de komende obligatiecrash te timen, blijft het VERKOOPADVIES onverminderd gehandhaafd 18 aug - 26 okt: de algemene interestvoet is bevroren t.e.m. 2024 (wat de FED beweert). 25 jan - 18 febr 2021: OVERVERKOCHT - verwacht binnenkort lagere interestvoeten. 29 okt - 8 jan 2022: interestvoeten zullen laag gehouden worden tot de tijdbom ontploft. 2 mei: Gevaar - opgelet; dit ziet eruit als een Stop Loss en een mature Dubbele Top-formatie. 24 mei: we hebben enkel nog een backtest nodig. 30 aug: oververkocht.... op weg naar hogere rentevoeten! 29 sept - 6 febr 2023: baisse trend . 15 maart - 17 juli: verwacht een hogere rente, lagere obligaties dus. 23 aug: oververkocht maar nog steeds een baisse trend. 15 sep: steunlijn is 118. 22 okt: door de steunlijn gevallen en stevige baisse trend wijst op de exponentiele stijging van de Amerikaanse schuld. 28 nov. - dec. 26 - 24 feb. 2024: einde "backtest" + botst tegenaan de weerstanszone + overkocht = verwacht lagere obligatiekoersen en hogere rentevoeten. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Lange termijn kaars

ʘ ʘ ʘ Intrestvoet voor 30 jaar staatsobligaties (USA).

Korte termijn kaars	grafiek commentaar
	2 maart - 1 sep 2016: er bestaat geen enkele twijfel over dat we ook in de VS negatieve rentevoeten te zien zullen krijgen 23 januari 2017: de trend is omgekeerd en nu negatief 18 januari 2018: trend ommekeer bevestigd indien 3,05% wordt doorbroken 12 feb - 20 juni: 3,05% is doorbroken 20 sep - 30 januari 2019: zware weerstand - kijk uit indien de rode trendlijn wordt doobroken (zie PF en kaarsgrafieken) 3 juli: op naar ZERO en negatieve rentevoeten 28 augustus - 25 jan 2021: PURE PANIEK, de wereld is compleet GEK. 29 okt - 22 febr 2022: de trend blijft neerwaarts = lagere interestvoeten! 24 mei: we hebben nog geen uitbraak op de grafiek. De downtrend is intact! 29 sept: bull trend - verwacht hogere rentetarieven.... we hebben een uitbraak. 9 nov - 6 febr 2023: hogere rentevoeten zijn nu de trend. 15 maart - 15 sep: we kunnen een kleine correctie zien maar de rentevoeten zullen snel weer hun uptrend voortzetten. 22 okt: door de weersstandslijn gebroken en stevige hausse. 28 nov.: Oververkocht en gesteund door het steunniveau = verwacht hogere rente. 26 dec. - 24 feb. 2024: Normale correctie. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Lange termijn kaars

---

ʘ ʘ ʘ Trend 10 jaar US schatkistcertifikaten.

Een Bull Horn, doet vermoeden dat de markt de controle kwijt is!

Short Candle	Commentaar
	9 nov: we hadden een top en een neerwaartse uitbraak.... nu oververkocht. Verwacht een kleine correctie. De trend blijft sterk bearish! 16 dec - 6 febr 2023: verwacht lager na de correctie... verwacht dus hogere rentevoeten. 15 maart - 17 juli: de trend van een hogere rente is nog steeds intact. 23 aug - 15 sept.: oververkocht maar nog steeds een bear trend. 22 okt: door de steunlijn gevallen en stevige baisse trend wijst op de exponentiele stijging van de Amerikaanse schuld. 28 nov. - 26 dec. - 24 feb., 2024: einde "backtest" + botst tegenaan de weerstanszone + overkocht = verwacht lagere obligatiekoersen en hogere rentevoeten. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Long Candle

ʘ ʘ ʘ Intrestvoet 10 jarige US schatkistcertifikaten: objectief is 7%

Korte kaars	Commentaar
	18 jan 2018: De 10 jarige rente is uit zijn dalende trend gebroken. 5 oktober - 29 november: BREAKOUT!? 21 dec - 30 januari 2019: GEEN uitbraak...wordt vervolgd. 26 februari - 7 mei: geen uitbraak...en de steun komt in zicht 18 maart - 20 juni 2020: veel erger - de koers is door de vloer gevallen, berenval 18 aug - 25 jan 2021: de algemene interestvoet is bevroren t.e.m. 2024 (zegt de FED). 18 febr - 16 maart: verwacht binnenkort LAGERE interestvoeten. 29 okt - 2 dec: de trend blijft neerwaarts = lagere interestvoeten! 8 jan - 24 mei 2022: OVERKOCHT, de rente zal dus moeten zakken. 29 sept: uitbraak en hausse trend. 9 nov - 6 febr 2023: bull trend = hogere rentevoeten + hoger Goud. 15 maart - 15 sept.: verwacht hogere rentevoeten. 22 okt: door de weersstandslijn gebroken en stevige hausse. 28 nov: Oververkocht en gesteund door het steunniveau = verwacht hogere rente. 26 dec. - 24 feb. 2024: rijpende correctie. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Lange kaars

---

ʘ ʘ ʘ Centrale banken kopen nu ook obligaties van lokale overheden (Municipal Bonds).

Maart 2016: minder dan een week na de aankondiging van de ECB en maanden voordat deze effectief bedrijfsobligaties begon te kopen, kwam brouwer Anheuser-Busch InBev met de emissie van een recordobligatie in Euro's waarmee een bedrag van 13,25 miljard Euro (14,90 miljard Dollar) werd opgehaald.

“Naar onze mening wordt zo duidelijk waarom de bedrijven staan te trappelen om met nieuwe emissies op de markt te komen, zo schreven de kredietanalisten van de Nederlandse bank ING in een nota aan hun cliënten.

De markt voor bedrijfsobligaties heeft al onrechtstreeks geprofiteerd van het programma van de ECB, want dit programma heeft de beleggers naar die markt gelokt. Waardoor de rentevoeten zijn gedaald. Daarnaast heeft de ECB eerder deze maand aangekondigd dat banken meer kredieten verlenen daarvoor betaald zal worden.

Korte termijn kaars	Grafiek commentaar
	27 januari 2016: we staan voor het uur van de waarheid! 2 maart - 12 juli: verwacht  meer NEGATIEVE RENTEVOETEN  23 januari 2017: de trend is aan het draaien 2018: 12 feb - 21 dec: STOP LOSS 26 februari 2019 - 7 mei: op weg naar een historische top 5 december - 2 maart 2020: pure gekte 23 april - 26 sept: kopen of aanhouden van Municipal bonds is pure zelfmoord! 26 okt - 8 jan 2022: BEVROREN maar nog steeds gevaarlijk! 22 febr: sterk oververkocht....verwacht snel lagere interestvoeten. 22 maart: bear trap of een trendommekeer?! 2 mei - 11 juli: dit ziet eruit als een Top! 29 sept: bear trend ingezet. 9 nov - 6 febr 2023: baisse trend is bevestigd... verwacht hogere rentevoeten! 15 maart -15 sep: verwacht lagere obligatie koersen en hogere rentevoeten. 22 okt - 28 nov. - 26 dec. - 24 feb. 2024: uit de top gevallen en het begin van de baisse trend. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Lange termijn kaars

Sinds de 15de Eeuw waren de rentevoeten nog nooit zo laag.  (2021 - 2022)

klik om te vergroten
	Links de wetten van vraag en aanbod wat de geldhoeveelheid betreft...zo wordt de prijs van geld gereguleerd in een open  systeem. Als de geldhoeveelheid stijgt, moeten de rentevoeten dalen. Wanneer de geldhoeveelheid stijgt, moeten de rentevoeten dalen. Intrestvoeten zijn het gevolg van de geldhoveveelheid. Het is onmogeljik de economie te regelen door de rentevoeten te MANIPULEREN (zoals de centrale banken nu proberen te doen)

We zaten tot dusver fout, want er is van een CRASH op de obligatiemarkten nog geen sprake. Maar het is nog te vroeg om te juichen, die kan namelijk op eender welk moment gebeuren (Sep 2017)). 

Mijn naam is "Bond" (obligatie) en ik heb een licentie om uw spaargeld te doden: VERKOPEN - VERKOPEN - VERKOPEN! (dit is een extreem gevaarlijke en hoogst gemanipuleerde markt). Definitie van een RAMP = uit de hand gelopen begrotingstekort + ten gelde maken van schulden + kunstmatig lage rentetarieven. Augustus 2011: de obligatiecrash van 2009 gebeurt op dit moment onder uw ogen in Ierland, Griekenland, Portugal, Spanje, Italië...en de volgende zijn Frankrijk, België...Obligaties en voornamelijk Treasuries blijven erg gevaarlijk en we handhaven ons VERKOOP advies. (merkte u ook op hoe snel het rendement op Griekse staatsobligaties steeg van 3% tot 12%?). Obligaties worden kunstmatig in leven gehouden totdat de rubberen band springt en investeerders 85% van hun spaartegoeden in enkele maanden tijd verliezen. De obligatiemarkt is een totaal gemanipuleerde en gecorrumpeerde markt en DODELIJK gevaarlijk...

Centrale bank in paniek modus 10 jaar Staats-obligaties in goud uitgedrukt - Het is een crash!!...80% verlies sinds 2000 en een jaarlijks verlies van 10% Dit is een OVERDUIDELIJKE neerwaartse-baisse trend...of goud wordt het ultieme barbaarse geld en obligaties en Treasuries waardeloos. Sinds 2001 was het veiliger en beter renderend goud aan te houden in plaats van obligaties. Of hoe 70% of meer van uw spaartegoeden in slechts enkele jaren te verliezen door het aanhouden van obligaties. April 2011: werelds grootste investeerder in obligaties short VS obligaties. "Merlijn" de tovenaar is actief in deze markt : in de USA gaan steden failliet maar hun obligaties stijgen in koers!?		Obligaties zijn certificaten van gegarandeerde in beslag name (Ludwig von Mises) en de zekerste manier om uw spaargeld te verliezen. De eerste fase van een bankencrisis heeft slechts de bankaandelen weggevaagd, de tweede fase zal alle obligatiehouders wegvagen. Dit is de tijd om lange termijn put opties te kopen op Treasuries...eens de obligatie markt ontwaakt, zal het GAME OVER zijn!  De FED, de ECB en de BoE zijn uitgegroeid tot de grootste afnemers van schulden. Kwantitatieve versoepeling wordt het genoemd, maar het is monetaire inflatie...zulks een beleid resulteert altijd in waardeloos geld, waardeloze obligaties en hogere rentetarieven. Herinner dat de top voor zich vorig jaar voordeed?...en cycli die 27 tot 37 jaar lang duren? Obligaties zullen het begin van hyperinflatie inluiden. Rentetarieven zullen stijgen, NET als GOUD! Merkte u op hoe snel Griekse rentetarieven omhoog gingen van 3%- naar 10% in slechts enkele weken tijd! De obligatiecrash van 2009 was gestart in Europa (Griekenland) in februari 2011 en was begonnen in de VS en krijgt steeds meer media aandacht. De obligatiecrash in de VS wordt vertraagd dankzij wat er gebeurt in Europa.
Obligatie markten hebben een cyclus van 60-70 jaar: 35 jaar op en 35 jaar naar omlaag. Pensioen fondsen en (her)-verzekeringmaatschappijen moeten bij wet het grootste deel van hun activa in staatsobligaties investeren		Het is duidelijk dat we een laagterecord hebben voor de lange termijn rente en een hoogterecord voor obligaties (klik op miniaturen om te vergroten)	De uitverkoop van Amerikaanse staatsobigaties is al begonnen...klik op grafiek hierboven om te vergroten.
30 jaar Overheidsobligatie yields VS, EU, VS (60 jaar cycus)		Klik hier voor meer obligatiegrafieken: Italië, Griekenland, Spanje...
	Nominale rentevoeten zijn op een recorddieptepunt en de reeële rentevoeten zijn negatief (juli 2016)	Negative Nominale rentevoeten verlagen de geldhoeveelheid en verhoogt de intrinsieke waarde van het geld.

Hyperinflatie onstaat zodra de obligatiemarkt van een land breekt. Met andere woorden, de soevereine staat is niet langer in staat om zichzelf te financieren. De obligaties dalen (yields stijgen) tot het punt waar de regering geld moet bijdrukken of defaulten (een moratorium verklaren). Stijgende rentetarieven zorgen ervoor dat de rentebetalingen teveel van de totale begroting vragen. De overheid of centrale bank begint geld te drukken om haar tekorten te financieren. Hierna beginnen de burgers weer te consumeren, wetende dat de munt snel aan waarde verliest. De vraag naar goederen en diensten heeft niets te doen met de oorzaak of het ontstaan van hyperinflatie.

Waarom had Japan geen hyperinflatie in 1990? Japan had geen noodzaak haar schulden te monetiseren. Japan bechikte over een grote hoeveelheid binnenlandse spaartegoeden waarmee ze haar begroting kon financieren. Hetzelfde is waar voor de VS in de jaren '30. Ook al werd de munt gedevalueerd, de obligatiemarkt bleef ook in de vroege jaren '40 sterk, waardoor het op hol slaande inflatie voorkwam.

De katalysator voor ernstige wereldwijde inflatie is het ineenstorten van meerdere obligatiemarkten. Het VK, Japan en de VS zullen niet in staat zijn hun begrotingstekorten te financieren zonder monetisatie. Begrotingstekorten zijn nu groter en komen op een moment van verminderde wereldwijde liquiditeit en verminderde belastinginkomsten. Wereldwijde monetisatie zal leiden tot ernstige inflatie en hyperinflatie.

Het andere punt over hevige hyperinflatie is het feit dat het niet gestaag tot stand komt. De randvoorwaarden en oorzaken zijn des te subtiel als hyperinflatie plotseling of dramatisch optreedt...klik meer voor meer fundamentele informatie

De Federal Reserve, samen met de Federal Deposit Insurance Corporation en de Office of the Controller of the Currency, hebben de liquiditeitsvoorwaarden voor de grootste banken gewijzigd. Municipal bonds, gedurende lange tijd beschouwd als superveilige liquide investeringen, werden verwijderd van de lijst met high-quality liquid collateral. assets. De banken die veel van deze obligaties in portefeuille hebben, zullen verplicht zijn deze te verkopen en om in ruil Treasuries en bedrijfsobligaties te verkopen.

---

ʘ ʘ ʘ TBT is een instrument om op obligaties "a la baisse" te gaan.

---

Dit is een  financieel instrument om obligaties te SHORTEN (en we houden er niet van!)
Korte termijn Kaars	Commentaar
	27 januari 2016: een historische piek voor de afgelopen 35 jaar is bereikt! 23 januari 2017: de trend is aan het draaien. 2018:  28 maart -  21 dec: Uitbraak uit de Hausse-wig wijst op hogere rentevoeten en lagere obligatiekoersen. 2 dec - 29 mei 2021: bevroren 3 sept - 8 jan 2022: een gevaarlijke BULLISH formatie duidt op HOGERE interestvoeten. 9 nov: uitbraak bevestigd = verwacht hogere rentevoeten! 16 dec - 17 mei 2023: einde van de backtest = verwacht hogere rentevoeten. 17 juli: uitbraak! 23 aug: einde van de backtest - verwacht hoger = lagere obligaties en hogere interest. 22 okt - 28 nov.: uitbraak die de daling van de obligaties en stijging van de amerikaanse rente bevestigt. 26 dec. - 24 feb. 2024: rijpende correctie. 1 Apr. : verwacht je aan HOGERE rentevoeten.
Lange termijn Kaars

---

ʘ ʘ ʘ In een systeem van Echt geld (Goud en zilver) is het de geld-HOEVEELHEID die de economische activiteit en algemene niveau van rentetarieven regelt.

---

Wereld obligatiemarkten bewegen in symfonie. We hebben GLOBALE MARKTEN. Wat er in Griekenland gebeurt is het directe gevolg van wat er in de VS gebeurt en het VK is een voorloper van wat er in de rest van de wereld staat te gebeuren.

Geschiedenis wordt geschreven. Het drukken van de rente en de rente kunstmatig laag houden is PRECIES het tegenovergestelde van wat er zou moeten gebeuren. Geschiedenis laat telkens weer zien dat regeringen kampioenen zijn in het verkeerde te doen op het goede moment. Ludwig Von Mises legt duidelijk uit dat men rentetarieven moet VERHOGEN om SPAARTEGOEDEN TE LATEN STIJGEN. Deze spaartegoeden kunnen dan gebruikt worden voor fundamenteel gezonde INVESTERINGEN. Overheden doen precies het tegenovergestelde: lage rentetarieven zorgt voor hogere consumptie en heeft o.a. de vastgoedbel gecreëerd (dood kapitaal), hierdoor worden spaargelden van de Babyboomers vernietigd. Kunstmatig lage rentevoeten laten ook toe dat kapitaal helemaal fout wordt aangewend: vb. groene energie.

Vandaag doen autoriteiten alles in hun macht om rentetarieven laag en de economie in leven te houden. Het gaat zelfs zover dat de FED/ECB treasuries kopen zodra andere kopers afhaken. Lage rentetarieven houden het tempo van executies (foreclosures) laag en ondernemingen in moeilijkheden in leven. Echter, zoals toegelicht door Ludwig von Mises, op een zeker moment nemen de marktkrachten het laatste besluit. Des te langer rentetarieven worden onderdrukt, des te sterker zij zullen stijgen eens de tijd is aangebroken.

Europese obligaties vertonen eveneens een TOP-FORMATIE. De eerdere neerwaartse trend resulteerde in een valse breuk en hierdoor wordt er nu een dubbele top gevormd. Autoriteiten injecteren biljoenen (QE) in de economie om deze levend te houden. We weten dat dit - op de middellange termijn - geen kans tot slagen heeft.  NOOIT eerder in het verleden slaagde men hierin en ook nu zal het niet lukken . Alleen nadat de misallocatie van fondsen is hersteld kan een verse HAUSSE CYCLUS worden geïnitieerd. Door kunstmatig lage rentetarieven doen de autoriteiten niets meer dan de misallocatie van fondsen te stimuleren...

---

Op de lange termijn stijgen rentetarieven als gevolg van het inflatoire beleid van de "autoriteiten en de banken" en de laatste past het officiële rentetarief aan de condities van de markt aan. Niet omgekeerd.

---

2014 Totale Amerikaanse schuld versus het Bruto Nationaal Product:

Totale schuld versus GDP in 2014	De FED was al in 2014 insolvent
Totale schuld in de VS in september 2020	Oct 2021 + 300% sinds 2010 !

Per Capita debt Feb 2012

© - De inhoud van het rapport mag NIET worden gekopieerd, gereproduceerd of verspreid zonder de uitdrukkelijke schriftelijke toestemming van Goldonomic.